写于 2019-01-07 08:09:10| 最新开户即送体验金| 娱乐

例如,许多应该让你更安全的事情实际上并没有做到这一点

例如,在机场脱掉鞋子主要是安全剧院(自Richard Reid以来,有多少潜在的鞋子轰炸机被抓住了

)但这种做法给人保护,所以它保持 - 只是为了安全起见,你知道其他安全装置,如自行车头盔,可能会有一个更微妙的破坏效果,至少根据一些“风险稳态”理论家认为,头盔可以导致一些人们在知道自己“安全”的情况下感觉更安全,骑得更快,事故发生的可能性更大,或骑车次数减少,使他们不那么健康(关于这个问题的研究显示了不同的结果)再举一个例子,那些车辆有防抱死制动系统的人有时被认为在湿滑的条件下驾驶时不那么谨慎

然后有第三类错误的安全措施这种类型造成了安全感,但积极地使事情更糟糕一个很好的例子是抗菌肥皂,这种肥皂已被证明不会比普通肥皂更有效,并且具有创建耐抗生素细菌等风险

金融市场中的断路器旨在自动关闭市场交易下降了一个预定的数量,可以说属于第三组这一点上周在中国是明显的,在中国,去年夏天经历过的防止市场崩溃的新断路器在1月7日暂停,仅仅四天实施后,中国断路器的设计目标是逐步推进,分两级下降第一个门槛是市场下跌百分之五,这将导致交易暂停15分钟

第二个门槛将关闭今日交易在跌幅达到7%后开始上涨

但实际上,并非保护投资者,这些控制似乎使市场成为了市场矿石暴跌,导致上周一和周四停止批发交易周四,交易仅在二十九分钟后停止交易断路器在金融市场的吸引力显而易见:当市场行为开始出现重大风险时,一个真实世界的导火索将在任何事情(烤面包机,经济体)被炸之前实施冷却期

至少在理论上,这是一个好主意,但它们不在中国设计之中要理解为什么断路器可以让市场变得更“安全”,想象一下,在市场接近5%跌幅的那一天,你是中国交易员你做什么

最有可能的是,你疯狂地出售,试图在导火索被触发之前得到你的订单,并且市场暂停15分钟实际上,你有助于引起你想要避免的事情然后,当交易所再次开放时,你最大的单一股票是什么恐惧

那个市场会再下跌两个百分点,导致交易在当天结束,所以你现在做什么

一旦市场重新开放,你就像你们的同行一样疯狂地出售,导致7%的保险丝被更快地绊倒

一旦这种情况第一次发生,它很可能再次发生

投资者将会记得以前的关闭,所以如果他们倾向于在特定的一天销售,他们会尽可能更快地尝试这样做,以避免被发现这就是中国周四发生的事情当断路器系统设计得不好时,这种混乱更可能发生糟糕的破产者的门槛太低,保证他们不断绊倒,或者彼此靠得太近,从而产生吸引投资者从一个破发点到另一个破发点的吸引力,就像铁屑向附近的磁铁一样

中国监管机构设法使两个错误他们设定的水平太低 - 百分之五的降幅在中国比这里更常见 - 并且使得断点太靠近在一起最终的结果是,在试图使更安全的一个他们不信任的体系,监管机构可能会使其更加波动相比之下,在美国,标准普尔500指数有三个门槛:7%,13%,以及在发生跌幅达到百分之二十

尽管更高的触发器和更宽的保险丝更好,但它们并没有解决市场断路器的所有结构问题,正如美国已经发现的那样 我们对金融市场断路器的调情是相对较近的,更不用说冲突和有趣的变幻莫测1987年10月的崩盘后,立即呼吁创造一种阻止市场自由跌落的方式但是,尽管这种崩溃可能带来经济后果许多人仍然反对使用自动防故障装置的想法,无论是出于上述技术原因,还是应该允许市场找到自己的水平,寻找新买家所花费的这个原则(这个论点在美国财政部长安德鲁梅隆在大萧条时期给赫伯特胡佛臭名昭着的号召,让股票下跌并“从体系中清除腐败”)

然而,1988年美国市场上的断路器于1988年建立后,接下来的十年,随着市场规模的扩大,1997年爆发者开始疯狂,不断引发并于10月27日全面关闭

引起了一系列的指责和对系统的一些重大调整,特别是转向基于百分比的阈值自1997年以来,全市范围内的违约者已经被准确触发......从未有过自1998年以来的市场事件 - 包括大衰退最严重的衰退和2010年5月,当许多主要股票的价值短暂暴跌时,“闪电崩盘”引发了全系统停牌(在闪电崩盘后在美国实施的特定股票破产者,经常被触发;这些在中国不存在)在上周市场波动之后,美国监管机构和市场观察人士迅速谴责了中国断路器的糟糕设计(“我不相信任何有关中国的事情”,CNBC的Jim Cramer说:他们似乎并不知道断路器在国家意识方面会做什么“)但是美国人不应该太快判断:两个国家都在开玩笑说他们的断路器的程度实现让市场更安全的目标确实,中国对资本市场更新,对其波动更加担忧,通过施加严厉的控制措施使事情更加恶化但是,尽管美国的做法越来越复杂,随着时间的推移,混杂着复杂的单股限制和市场范围的破碎机,这些都是有效的安全剧场目前中国的破碎机已经消失,市场再次自由交易;周一,上海指数下跌5%,深圳下跌6.5%但不要认为破产者将永远消失一旦事情平息下来,中国监管机构有机会反思问题出在哪里,我们可能会看到他们的回报中国有可能在其波动的市场中找到适当的平衡点,但它也可能会遵循美国的例子,你永远不会被触发,只是为了安全起见,你知道

作者:饶良